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赛后,冬日娜首先恭喜了获得个人第二枚世锦赛奖牌的吕会会,并让她评价一下自己的表现。“总体感觉还好吧!总体满意。因为这段练得不太系统,发挥得也算满意。”冬日娜又问:“是今天天气太冷了,还是资格赛比得太好,让你今天看上去状态稍稍有些紧呢?”吕会会表示:“资格赛比完以后稍微有点累,因为好久没投这么远了嘛!包括训练、比赛,都是历史最好的一次。决赛的天气有点儿凉,但是对我没有影响。”

(1)季度区间收益率表现出一定的正向预测性:其IC值和IR值均高于半年度区间收益率和一年度区间收益率;且|IC|>0.03比例较高,显示其有效性次数比例高;IC>0比例亦大于60%,显示其预测方向性较强;综合三个不同区间收益率指标结果看,开放式主动股票型基金相对业绩短期具有持续性,而长期来看持续性并不显著,尤其从一年度区间收益率IC均值为负来看,说明上年度收益表现对短期季度区间的业绩预测是负向的,即在一定概率上,上年度收益越高的基金在未来一季度收益越低。

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然而,需要注意的是,基金业绩表现受基础市场影响,基金在未来期间的绝对业绩持续性与基础市场有关。而FOF基金经理及个人投资者在择基层面暂不考虑市场择时和配置的问题,因此,择基目标变成在同市场中筛选出未来业绩具有相对持续性的基金,即筛选出在未来期间业绩排名靠前的基金,我们称之为基金的相对业绩持续性。

理论上来说,如果R*大于R,那么消费会成为优先选择,经济将处于扩张周期;反之,储蓄将成为优先选择,经济处于收缩周期。除了自然的商业周期外,外部不确定性事件也会引发R*的下滑。Krieter指出,虽然中央银行可以通过调低政策利率的方式来迫使R*大于R,但在规避衰退/违约的同时,由于商业资源并没有回到经济体系中,相对更少的投资机会导致复苏的势头更加羸弱,这一幕我们在2001年已经见过。

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